新万博体育登录_万博体育手机网页版_万博体育网站

欢迎来到华创万博体育网站!   登录

2019-01-08 08:52



原油

 

观点供:中美谈判提振情绪喂吮,今日继续关注进展

信息分析潍:

1)欧佩克官员兜:沙特将减少出口茅示么,希望油价回升至80美元/桶动攀。沙特计划较11月原油出口水平削减80万桶的日出口量险许玩。为了抬升油价钝,沙特计划大幅削减原油出口量焦。(华尔街日报)

(2)委内瑞拉总统马杜罗捣:委内瑞拉计划今年生产250万桶/日石油净几。

(3)市场消息推:加拿大西部精选原油(WestCanadian Select)与WTI原油价差缩窄至9.90美元/桶酪玩,为2杜布森:正是这样。“狼牙1?017年8月以来最窄涉柿熟。

(4)市场消息氢取撕:印度斯坦石油万博体育手机网页版将于2月购入100万桶伊朗原油唉岗,印度芒格洛尔石化炼制有限万博体育手机网页版将于2月购入200万桶伊朗原油切粗怂。印度巴拉特石油万博体育手机网页版将于2月购入100万桶伊朗原油娇翁。

(5)埃克森美孚万博体育手机网页版囤疾吓:重启德克萨斯炼厂的运作撩亭痴,此前设备因电力设备起火而关闭雀观。

(6)阿联酋阿布扎比国家石油万博体育手机网页版ADNOC沮房偿:2018年12月Murban原油的官方售价(OSP)为59.50美元/桶僵兼,较2018年11月下调8.50美元督。

 

逻辑话:油价昨日小幅上行酣卞。中美贸易谈判提振宏观情绪馅疥狮,沙特大幅减产提振供需情绪广。前期地缘吮嘲、供需地沁蛋、宏观共同施压油价大幅回调;后期供应逐渐向好醛尽侣,需求压力暂存宛吩,宏观风险依旧步襄砍。供应端存在超跌修复动力感航,企稳持续性关注信号葛婪鲁:美股止跌企稳刺构、减产去库兑现斑、盘面结构企稳鳞梳你。目前美股止跌暂稳惹魏、减产逐渐兑现晌芭板、基金净多持仓略有回升普獭阔、月差现货结构暂稳胺诫惮。若宏观环境企稳伺脆捅,油价或存回升契机沧。周一美国代表团到访中国菩,周二继续关注谈判结果堂。

策略建议激:1. 多单暂续持;

2. 若需对冲阶段性宏观风险撇偏,可考虑多美油空美股配置喂。

风险因素票:宏观系统风险;政治不确定性

 

 

 

 

 

 

 

贵金属

 

观点点:央行增持黄金储备亲饭,黄金长期不悲观

信息分析啤:

1)美国12月ISM非制造业指数 57.6揪灭敢,预期 59.5尚,前值 60.7;

(2)中国12月末黄金储备5956万盎司畦烈,11月末为5924万盎司;

(3)日本央行在例行购债操作中维持各期限购买规模不变;

(4)美国亚特兰大联储主席Bostic贰敖谢:

(5)波动性不应该影响对经济的判断玫侥材,美联储应当继续缩表;

(6)欧元区11月零售销售环比 0.6%茸,预期 0.1%;

 

逻辑帆:昨日中国央行公布了12月外汇储备数据虐煞,其中黄金储备从此前的5924万盎司增加值5956万盎司健式把,增持近10吨(9.95吨)幕爱拎,显示出黄金的官方需求将继续增加霉侍甸。简单刻舟求剑可知饺,上一轮人民银行公布黄金储备数据变动在2015年6月至2016年10月呜热,期间人民币汇率形成机制发生了较大的变化鹤。从当前全球经济和中国经济来看虱,周期性的回落仍不可避免寥,关注人民币汇率体系新的变化可能带来的黄金长期需求改善预期昂。短期而言词疏,市场在恐慌中已经提前定价了美联储降息的概率钾寺,黄金继续上行的风险收益比下降弧砂掇,但是我们依然认为当前的美元资产不稳定性需要弱美元来实现修复瓜翟掣,关注未来美联储货币政策实质性的减缓动作床。

操作建议髓羚:中性狗甲,看空金银比价

风险因素毫:非美地区风险显著上升

 

 

 

 

 

 

 

 

观点葛:现货短期弹性不高甩厦,现货升水维持高位

信息分析翅:

1)7日桥惊惺,现货市场升贴水较上个交易日继续有所好转闹绿磋,现货市场升水高开低走差,由于初始升水报价较高七兰钩,现货市场响应力量有限卷戌,因此随后升水小幅下降堕搔漏,市场成交整体一般性叹缕。

(2)上期所仓单7日整体下降咆鳖,由于当前现货市场升水格局依然强劲抗滑讳,因此方篙,仓单转现货动力仍在耸,当前仓单余量仅3.5万吨弄。

(3)7日圭,精炼铜现货进口仍在盈亏平衡附近肆逆扮,本次进口窗口持续的时间也相对比较长头茫,主要是国外库存较低的限制嘎,进口强度比较弱憨舒。

(4)7日且未怯,LME库存整体小幅下降侥,主要集中在亚洲仓库讼停耿,由于LME绝对库存比较低卢力,因此近期变化比较泄钙蕖,LME库存下降的格局不变侩,另外酬话剔,COMEX库存继续延续下降格局逝。

(5)消息面上脓居,智利央行公布的数据显示卷哄,智利2018年全年铜出口额同比增长4.7我还是不理马达。这么接近!%级,因该行业表现较好烽,但中美贸易紧张局势影响了下半年的铜价表现羌抄乱。不过12月铜出口额较上年同期下滑13.6%至34.89亿美元爆恰标。通过对比铜价顾煽川,主要是2018年12月铜价格较同期偏低14.3%所致椭倍付,因此智利12月铜实际量同比或是略微增加闺团徒,不过智利铜冶炼企业的环保减量可能体现在随后的出口数据上另嗜祟。

 

逻辑敦:产业链方面葛踞期,在中国新增冶炼产能未投放之前尝,现货市场仍然以偏紧为主醛,另外题搁,由于国外精炼铜产能的干扰殴,中国周边精炼铜短期供应依然偏紧;另外取敛沉,随着智利铜冶炼企业环保升级停产的兑现继,现货基本面到达高峰;但未来展望来看煽迷,印度冶炼厂恢复已经扫除法律障碍仿攘,国内中铝东南等冶炼厂已经逐步进入达产通道嘿,因此赡匆,铜价格短期预期偏空兼。另外采,央行降准肥喂黑,但并非政策转变空当殴,因此截卸掳,受此影响女逻杏,现货抵押融资预估进一步的便利污茹,因此坦,有利于期限套利蜡,铜近强远弱格局或进一步的巩固孟拘。

操作建议酗:谨慎看空

风险因素箍扣存:人民币贬值奔笔、A股回落耍、库存增加

 

 

 

 

 

观点怪当:基本面恢复平静伸挥溺,镍价格进入震荡结构

信息分析皋痞哦:

1)7日情辜,进口镍对金川镍贴水收窄料,至1000元/吨鸵挫伶,进口镍对电子盘升水维持至0元/吨当,金川镍升水至1000元/吨;二者价差因金川镍升水收窄而缩减堡骡,当前价差已经回归正常尸镜。

(2)7日镍仓单小幅下降毯般认,仓单量总量至1.22万吨澄,当日现货市场成交整体表现清’就煮上了。”灵魂之门!淡挝讳,镍价有所反弹僳,抑制下游企业采购徒。

(3)7日薪嘉烽,现货精炼镍进口亏损幅度有所扩大颓。LME库存下降900吨至20.485万吨撕图缸。

(4)镍铁镍矿方面焕,7日姜叭,镍矿CIF报价持平瓷。镍铁价格7日持平充,现货市场继续保持平静淡电狼,另外滩逛,近期投产镍铁和延后镍铁产能大致平衡肺涵,因此现货市场继续保持平稳格局陀,远期释放预期不变潍。我们去找他好吗?第一章灼热的回忆

(5)不锈钢市场方面酚泡歼,7日不锈钢现货指导价格普遍上调50至100元/吨返故吹,现货市场低库存格局延续绥,钢厂继续以万博体育网站订单为主侯点。

 

逻辑沽橙锌:产业链上蝎孺讣,不锈钢终端继续企稳好转篙,不锈钢企业订单至3月万博体育网站缮枪鹅,不过两秽,整体市场氛围依然比较谨慎;镍铁现货平稳嫩豪,但远期展望偏弱不变;精炼镍继续去库存不变;另外水妈,央行降准支撑短期价格惮癌,但因货币政策不变寞,因此或无法改变市场预期巫涡型,另外美什拷,降准有利于现货贡,因此会加强近强远弱格局;整体上溶梳,镍价格或以低位震荡为主航毯譬。精炼镍现货进口继续亏损拴涤抽,上期所镍仓单有所下降煤,LME库存下降格局不变;镍中长期逻辑不变侣脆,即绝对镍价仍然比较低别唾,全球范围内精炼镍供应环比增量有限夕船,而需求则不断增加懂式,因此镍大方向依然看涨却。

操作建议具沦:区间操作

风险因素力晶:宏观因素走弱庙奉,环保影响加剧

 

 

 

螺纹钢

 

观点瓶:市场情绪回暖毛淖,期现联动上行

信息分析汉:

(1)主要城市各钢材现货价格小幅反弹咆。上海螺纹涨30至3810元/吨苯,折合盘面3928元/吨簧似。上海热卷涨30至36有信/2054.曲意逢迎50元/吨灸。唐山钢坯涨60至3360元/吨骂。

(2)唐山市自2019年1月8日12时至14日24时努需糕,全市启动重污染天气II级应急响应钙蚂腹。A类钢厂烧结机停产30%廷,B类钢厂烧结机停产50%煞皇骚,C类钢厂烧结机停产60%五薪随,D类钢厂烧结机全停融精。

(3)现货成交小幅回暖据我的钢铁网统计韶俱,237家贸易商建材成交量16.83万吨裴痊倪,上周平均为15.5万吨辖。

 

逻辑篙诗:各地现货价格整体反弹桂,成交量同时回暖杰炬。钢材库存开始季节性累积兑,但绝对量处于历年同期低位贾盗,增速也是历年低位其杠妻,市场预期的高产量导致库存快速累积并未出现熬秋,叠加降准的政策利好泛叹瓦,市场情绪回暖鸿豢,期现联动上行嗜峨幂。

操作建议楷:区间操作

风险因素捷: 中美贸易摩擦后续影响腹、下环保限产政策执行力度汕绘、基建与房地产用钢需求的表现县。

 

 

 

 

铁矿石

 

观点茂抗搪:跟随钢价反弹

信息分析衡抄:

(1)港口现货小幅反弹唯,青岛港PB粉涨3至561元/湿吨贰,折合盘面617元/吨话彩脖。金布巴粉涨3至498元/湿吨段篙,折合盘面568元/吨惺蹿。普氏指数涨魏有名盖起你的面具1.5至74.95美元潦吮戌。

(2)7日某现货交易平台成交19万吨PB粉逆敌舱,价格为2月指数+1.80艇,装期1.28-2.6夯核蓝。

(3)湖南华菱集“——米恩、麦恩1"嘿嘿,我等着呢!"团焦炭采购基价下调100元/吨控,准一级冶金焦执行湘钢2050元/吨咕,阳春2170元/吨林将巾,均到厂含税价苫鸿铃,6日起执行擞。

 

逻辑虑:现货价格小幅反弹劣酮串,但成交情况一般暑闹僻。钢材价格反弹带动串,矿价继续此前强势表现驳,但补库预期正在兑现中刹,也已推动绝对价格涨至高位馆械,后期驱动力将减弱省泡,价格近期以高位震荡为主试侍炔。

操作建议奢弧:区间操作

风险因素挪莱:限产政策变化肮、人民币大幅波动甫、钢价大幅下跌

 

 

 

 

 

 

焦炭

 

观点独岗:第六轮提降范围扩大叹巷灵,期价维持震荡

信息分析台捂:

(1)1月7日筐匿喜,山西吕梁准一级焦出厂价1970 元/吨(-),山东日照准一级焦现汇价2100 元/吨(-50)恕捂,河北唐山准一级焦到厂价2100 元/吨(-50)褂队,天津港准一级焦平仓价2200 元/吨(-100)浪。

(2)1月7日聚微拼,05万博体育网站贴水现货(天津准一)247元/吨楞。

(3)1月7日惕,山东芹晶换、河北等地钢厂第六轮提降范围扩大薪岁,降幅100元/吨齿屎。

(4)唐山市重污染天气应对指挥部决定自2019年1月8日12时至14日24时,全市启动重污染天气II级应急响应详,焦化行业绩效评价为A类的,出焦时间延长至28小时弦手,评价为B.C类的,出焦时间延长至36小时汗诞。

 

逻辑艘澄题:焦炭现货开启第六轮提降;临近年底聘唤,钢厂库存中高位材试蝗,焦企库存部分累积盯灌革,出货压力增大;但由于焦煤价格仍较高怂献,焦炭现货价格大幅下跌后情凸吧,利润已收窄较多仿材动,深度幅度有限八,存在成本支撑钎衬,预计焦炭现货短期内将偏弱运行拴矢拧。万博体育网站方面炒崩尽,受宏观利好带动及成本支撑影响式,万博体育网站价格震荡上涨玫,预计期价短期内将维持震荡从簧街。

操作建议惭:区间操作

风险因素定息:终端钢材需求超预期;焦化环保力度加大;复产压力增强剃边投,下游需求持续走弱

 

 

 

 

 

焦煤

 

观点涩:煤价持稳扁径,供给维持偏紧咯闭呸,期价维持震荡

信息分析翻搬羞:

(1)1月7日皮,柳林低硫主焦价格1710元/吨(-)刮,柳林高硫主焦价格1210 元/吨(-)乳坤,澳洲峰景矿主焦价格204美元/吨(+1)拳林投。

(2)1月7日受材,05万博体育网站贴水现货(澳煤中挥发)396元啼漏,贴水现货(蒙煤)284元户景貉。

(3)近日阿樊,临汾安泽地区某低硫低灰主焦煤矿井因事故停产粟狮,据了解该矿井核定产能150万吨湃寐良,日产焦煤2500吨左右粪龋乌,该矿井的停产绦,一定程度加剧低硫煤的紧张皮休。

 

逻辑赴:临近年底谐恳,国内煤矿保安全任茸,焦煤进口情况部分改善农广,但总体来看侣夏,焦煤短期内供给仍然偏紧凯彼抖。下游焦炭价格连续六轮下跌后氨,焦化厂按需采购摆,在短期供给偏紧及产业链传导逻辑下鸵辣温,预计焦煤现货价格将维持弱稳运行塑滔,期价将维持震荡娥。

操作建议幢晃:区间操作

风险因素疆:环保限产翻膘描、终端钢材需求超预期(上行风险);焦炭利润压缩(下行风险)

 

 

 

 

 

橡胶

 

观点播呈壕:天气炒作结束牛酱师,重回基本面

信息分析褥金:

1)7日呵,沪胶主力收盘11675(-170)元/吨柏叉,混合胶报价10700元/吨(-50)揉矛,主力合约期现价差775元/吨(-70);前二十主力多头持仓82137(-1662)骏,空头持仓112422(+3471)靶诡,净空持仓30285(+5133)嗡碌。

2)现货市场也在台风过后发生了调整退。人民币全乳回落50-200元/吨垄项。保税区报价回落5-10美元/吨谋隋灵,不过烟片仍然上调10美元/吨酱忌。外盘只有越南胶回落10-15美元/吨撅脊圣。其余橡胶仍然反弹5-10美元/吨秀。

(3)合成胶继续走强稠澜俏。丁苯1502涨幅在50-100元/吨久韧铺。顺丁涨幅在50-200元/吨腺捍。

(4)泰国原料涨跌不一痹拍。白片调整德改,回落0.37泰铢/公斤手。但是杯胶继续上涨滦泰,涨幅0.5泰铢/公斤县翅。胶水上涨0.5泰铢/公斤澳辫。

(5)轮胎开工率继续下滑勺汹摊:全钢69.91%痉萎,环比回落1.76%爸。半钢66.19%弄,环比下降0.2%睛粉。

(6)据日本瑞翁万博体育手机网页版消息彤爆歇,将于2月1日起朽,提高其特种橡胶——氢化丁腈橡胶的售价1.5欧元第二部分绝境逢生碍…你这人……/千克(或1.65美元/千克)慈。

 

逻辑: 昨天沪胶继续下行换察,随着泰国台风炒作的过去儒沟疾,价格将回归理性屋累悲,最近沪胶价格支撑主要来自原料端伞,泰国产区从去年12月份开始监,雨水一直较多片较昆,影响割胶进度捕,原料价格持续回暖似。目前沪胶供需格局变化不大募茹秒,从交易所仓单及区外库存来看幻光,库存继续增加韧翟,反映出当前供应旺盛以及需求淡季的季节性特点课偷。这也决定了沪胶价格或难有表现欢撑翘,短期过高的价格上冲或难以持续橡日使。下游需求逐步走淡已是不争事实疆,后期主要关注供应端彭,从上周库存表现来看吹掣,区外库存继续增加冲,但交易所库存增量有所减缓但贬逛,后期持续观察库存的变动对价格的指引哭。昨天现货价格有所下滑盗,随着期价的回落腾娘,期现价差也快速缩窄齿邪天,当前的基差依然不利于盘保盘的介入官莲,因为短期供需矛盾并不突出僧,沪胶价格或暂回归到前期的震荡期区间敝缅,建议暂时观望为主顽矮,后期关注中美贸易战谈判进程对行情的扰动伸连忍。

操作策略忻济:观望

下行风险玖枷:美联储加息项去寿,股票市撑?(美股)疲软拖累团。

上行风险怀:中国中央政策出现放松叛,基建大量上马挺尉,货币政策宽松毙从,释放流动性;中美贸易战前景得到进一步改善盎拍论,中美双方达成协议乌冉汕。

 

 

 

 

PTA

 

观点狼臂:供需差异明显 TA价格继续回升

信息分析蹿:

1)1月7日PTA现货在6175元/吨附近汕、较前一交易日回升55元/吨卡颈,加工费高位回落至880元/吨附近;日内PTA现货成交回落铰,市场成交多在升水05合约330-380元/吨附近耪、成交价格多在6140-6200元/吨附近换。

(2)1月7日PTA行业开工略有回落滦、至83.9%附近弦,西南90万吨TA装置近日临时停车萍涡、预计10天左右款锣剩,上海65万吨TA停车装置1月6日附近按计划重启线识哪、其于10月16日停车检修替妓,江苏一套35万吨装置延迟重启泞话、时间待定丹蛇,另外华东120万吨和大连225万吨装置目前停车中急锨、分别计划1月10日和20日附近重启鲤,华东220万吨以及大连220万吨装置原计划1月中下旬检修咆沸、现双双可能延后或取消撮薄。

(3)1月7日聚酯开工率回落至84.8%附近定闻,近期盛虹25万吨长丝检修同、部分聚酯装置有少量减产蜗,另外盛虹国望25万吨长丝和江苏优彩10万吨短纤等新产能投放尘论滇、现有装置部分有调整杰兼,整体聚酯有效产能增至5477万吨附近怯昂。

(4)1月7日聚酯产销先低后高廖河惕、平均8成附近经惹恢,受原油企稳回升影响明显锭秒颈,聚酯库存整体略升内税继、库存总体相对正常;周内聚酯利润整体有一定回落磁割,主流品种间利润分化明显频、整体而言利润尚可蜗狭,目前利润与库存均较为正常漓荒欣、对后期聚酯负荷的下降速度或有一定减缓作用登。

 

逻辑上香玩轿:上一日TA 05震荡回升为主甜盛撵。近期整体市场氛围改善及上游原油价格企稳回升激励下游采购有所释放爆竞,目前聚酯整体利润与库存均处正常状态刊赋,下游临近春节假期的负荷下降速度及力度有所削减延缓;TA方面稳,短期库存低位小幅波动善教桥、货源相对紧张探灌雷,加工费维持较高水平激励负荷稳中趋升牧缮朗、后期供应或易升难降佬唤,整体TA供需将逐步进入春节季节性显著累库阶段;短期对TA05持中性观点袄,远期供需我们较为乐观博、中期对05等远期合约持谨慎看多观点惶蠢,策略上多单继续持有迸沥。

操作策略劝需冒:单边婚,TA05多单继续持有

风险因素雇慈: 宏观整体系统性风险;原油价格及汇率大幅偏离预期

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

本万博体育手机网页版具有中国证监会核准的万博体育网站投资咨询业务资格

研究员声明

作者具有中国万博体育网站业协会授予的万博体育网站投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力蝎聪诞,保证报告所采用的数据均来自合规渠道窗李,分析逻辑基于作者的职业理解挤,本报告清晰准确地反映了作者的研究观点料,力求独立良掸、客观和公正迪股,结论不受任何第三方的授意或影响撅,特此声明局浮。

 

免责声明

本报告仅供华创万博体育网站有限万博体育手机网页版(以下简称“本万博体育手机网页版”)的客户使用祁希。本万博体育手机网页版不会因接收人收到本报告而视其为本万博体育手机网页版的当然客户辫匣暖。本报告仅在相关法律许可的情况下发放荒逛曝,并仅为提供信息而发放辞谴恢,概不构成任何广告介浅回。

 

本报告的信息来源于已公开的资料貉闪,本万博体育手机网页版对该等信息的准确性裴故编、完整性或可靠性不作任何保证省呢嫉。本报告所载的资料瓶、意见及推测仅反映本万博体育手机网页版于发布本报告当日的判断拍确,本报告所指的万博体育网站或投资标的的价格唐、价值及投资收入可升可跌棋妈诗。过往表现不应作为日后的表现依据宋泥盲。在不同时期苗,本万博体育手机网页版可发出与本报告所载资料枚诬舶、意见及推测不一致的报告咆。本万博体育手机网页版不保证本报告所含信息保持在最新状态髓。同时禄,本万博体育手机网页版对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改必,投资者应当自行关注相应的更新或修改凌楼。

 

本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户拨表盲,不构成客户私人咨询建议蝎成赎。在任何情况下另籍,本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投锡久把东西装到车上。打造全新的公司资建议淳天。在任何情况下港镭耙,本万博体育手机网页版鲁、本万博体育手机网页版员工或者关联机构不承诺投资者一定获利取书,不与投资者分享投资收益亲,也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任藉。投资者务必注意填缴梨,其据此做出的任何投资决策与本万博体育手机网页版滤免、本万博体育手机网页版员工或者关联机构无关另厘统。

 

市场有风险刨遍,投资需谨慎技。投资者不应将本报告为作出投资决策的惟一参考因素密牡槐,亦不应认为本报告可以取代自己的判断浩翁。在决定投资前险水,如有需要马艇钙,投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策佳翻。

 

本报告版权仅为本万博体育手机网页版所有垄便,未经书面许可茂,任何机构和个人不得以任何形式翻版沦涧、复制澎醚、发表或引用蹄瓷。如征得本万博体育手机网页版同意进行引用彼形、刊发的汾,需在允许的范围内使用绰,并注明出处为“华创万博体育网站万博体育网站投资咨询研究”凌,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用邪、删节和修改拒。

 

若本万博体育手机网页版以外的其他机构(以下简称“该机构”)发送本报告采搂,则由该机构独自为此发送行为负责伪。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易碧颗。本报告不构成本万博体育手机网页版向该机构之客户提供的投资建议编,本万博体育手机网页版涡速火、本万博体育手机网页版员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任惺。

  • 访问手机版
  • 关注官方微信